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上期所能源棋局:橫向對外開放 縱向多層互補

時間:2013-10-14 08:27

上海期貨交易所(以下簡稱“上期所”)近期動作頻頻。

10月9日,石油瀝青期貨(簡稱“瀝青期貨”)在上期所上市。

中國證監會國慶節前宣布,同意上期所在上海自貿區內籌建上海國際能源交易中心股份有限公司,國際原油期貨平臺籌建亦獲推進。上期所與上海自貿區政策相聯系的能源開放棋局正展現開來。

依托國際能源交易中心平臺,上期所將全面引入境外投資者參與境內期貨交易,擴大期貨市場對外開放程度。自此,中國期貨市場的對外開放格局或將漸次清晰。

幾大品種序列

自2004年8月25日上市燃料油期貨以來,上期所石油期貨上市工作組一直對原油、成品油、液化石油氣、瀝青等石油系列品種進行深入研究。

10月9日上市的瀝青期貨,也是全球第一個石油瀝青期貨合約。此前,上期所對其已籌備近6年之久。

在2012年12月瀝青期貨獲得證監會期貨監管一部立項申請的批復后,上期所除與發改委、證監會等相關部委及中石油、中石化等國有石油公司研究院及業務分管負責人溝通外,對多家瀝青生產及貿易企業進行了實地調研。

“此前征求過我們對原油期貨的建議,后來監管層決定先推瀝青期貨,他們開始研究兩品種的上市銜接工作。”中石化某研究院人士告訴經濟觀察報。“瀝青期貨上市,是上海期貨交易所創新驅動、轉型發展戰略的具體體現。”上期所理事長楊邁軍說。在《上海期貨交易所風險控制管理辦法》中,上期所新增了針對瀝青期貨的保證金制度、漲跌停板制度、限倉制度、大戶報告制度、強行平倉制度和風險警示制度。

按楊邁軍的表述,瀝青期貨上市后,上期所將按照五年戰略規劃確定的“建設成為亞太時區領先、具有全球重要影響力的商品期貨、期權及其它衍生品的交易所”目標,利用建設上海自貿區的機遇,推進國際能源交易中心的籌建,同時“繼續深化有色類、鋼鐵類和貴金屬類產品期貨、商品指數期貨以及期權類產品等的開發研究”、加快創新等。

在產品序列上,上期所總經理劉能元介紹,交易所將加強瀝青期貨日常交易運維和風控管理。瀝青期貨是原油期貨上市的先導。在上海自貿區既定的法規框架內,上期所近期在抓緊落實上海國際能源交易中心股份有限公司的注冊工作。對其而言,燃料油、石油瀝青期貨及未來推出的原油期貨將豐富其能源期貨品系;銅期貨價格作為世界銅市場三大定價中心權威報價之一的地位已經穩固,鋅期貨與銅、鋁、鉛期貨關聯,初步形成了有色金屬期貨品種系列;螺紋鋼期貨、線材及明年有望上市的熱軋卷板期貨將豐富鋼材期貨品系,黃金、白銀期貨連續交易的開閘及假日盤的籌備將豐富其貴金屬序列交易體系與機制。

經濟觀察報從接近監管層人士處獲悉,明年,上期所籌備的液化天然氣期貨有望上市。

對于商品指數期貨和期權類品種,經濟觀察報獲悉,上期所已向證監會申請有色金屬指數期貨的立項。在期權品種上,抓緊期權籌備工作的不只上期所一家,鄭商所、大商所、中金所甚至滬深證券交易所都在加速推進期權品種上市。與其他交易所不同的是,上期所的期權研究與其“拳頭”產品密切相聯。2001年,上海期貨交易所專門建立了銅期貨期權品種開發課題組。更重要的是,其指數與期權產品的開發也將與其國際化動作密切相連。

對外開放起航

繼近期動作之后,上期所也將正式向“具有全球重要影響力”的國際化交易所邁步。伴隨著上期所國慶節前后的動作不斷,一盤關系到整個中國期貨市場對外開放的棋局其實已漸次清晰。

在政策制度層面,如果說之前僅確立了“國際平臺、凈價交易、保稅交割”的原油期貨市場基本方案,至今年10月,上期所能源化工部高級總監陸豐感到,原油期貨推出的制度環境已日趨完善。新修訂的《期貨交易管理條例》已經明確境外投資者可以在國內交易所進行特定品種交易,自今年初,楊邁軍就在建議商務部等修改“外商投資產業指導目錄”相關規定,即將出臺的上海自貿區內負面清單管理細則正與之呼應。

9月25日,上期所發布了《上海期貨交易所指定存管銀行管理辦法》(以下簡稱《辦法》),規定從事與境外特殊參與者等國際化業務有關的銀行可根據交易所的相關規定申請期貨保證金存管銀行。

雖然證監會9月底剛同意其籌建上海國際能源交易中心股份有限公司,上期所對怎么打好自貿區的政策紅牌尚在研究,至少在大方向上其已有了藍圖,即上海國際能源交易中心具體承擔推進國際原油期貨平臺籌建工作。依托這一平臺,全面引入境外投資者參與境內期貨交易,即除了境內自然人、法人,境內期貨公司以外,還將引入境外特殊參與者,擴大中國期貨市場對外開放程度。

上期所已將境外投資者準入及監管、外匯政策、財稅政策、商務政策、海關政策等相關政策需求上報,目前只待各部委溝通后明確。

按監管層思路,未來國內的期貨市場將形成明確格局,即橫向對外開放,縱向多層次互補。證監會支持自貿區內符合一定條件的單位和個人按照規定雙向投資于境內外證券期貨市場。區內金融機構和企業可按照規定進入上海地區的證券和期貨交易所進行投資和交易。

在引入境外產業客戶和機構投資者參與交易的同時,楊邁軍等人也在考慮支持國內企業開展境外商品期貨套期保值業務。證監會也支持證券期貨經營機構在區內注冊成立專業子公司,支持區內證券期貨經營機構開展面向境內客戶的大宗商品和金融衍生品的柜臺交易。

境外交易所已寄望能與上期所進行深度合作。此外,東興期貨營銷中心事業三部總經理彭國平等多家期貨公司人士建議,與境外交易所相比,境內期交所的手續費還應再降低。

(文章來源:經濟觀察報,作者:巢新蕊)

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