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期權來了 期貨扶貧要升級

時間:2017-05-09 09:16

期貨扶貧的速度在加快,扶貧深度也在下沉。

僅4月份,就有多家期貨公司與貧困地區簽署了合作協議,如中投期貨與河北省張家口市陽原縣人民政府簽署戰略合作;金瑞期貨也與黑龍江雙鴨山市金融工作辦公室進行了“保險+期貨”項目試點簽約等。

在不少扶貧項目中,期貨公司往往以“保險+期貨”為落腳點。新湖期貨董事長馬文勝在接受《國際金融報》記者采訪時表示:“期貨行業扶貧要發揮專業優勢。新湖期貨的扶貧理念是利用公司的產業服務與專業優勢,充分利用期貨市場開展扶貧工作。”

發揮產業優勢

據馬文勝介紹,期貨公司扶貧的措施多種多樣,包括套期保值,即對于貧困地區的規模性企業,只要能跟期貨市場結合的,公司將優先考慮給予這些企業套保方面的支持。包括:產業調研、培訓、資訊、操作和手續費減免等支持。幫扶脫貧性生產項目,即對于扶貧地區的一些重要脫貧性項目,在可行和公司財力允許的條件下,會重點給與資金支持。此外還有培訓、助學等。

但最重要的措施是,對于重要的扶貧地區,重點考慮采用“保險+期貨”手段,運用期貨專業知識與技能,解決貧困區縣人民的生產、生活和發展問題。

馬文勝指出:“‘保險+期貨’是期貨行業開創性探索出的服務‘三農’、服務實體經濟的一種重要模式。”

他透露,“由于這幾年全球糧食增產,糧食價格不斷下跌,保險公司的價格險風險比較大,如果沒有對沖工具,賠付概率很大。‘保險+期貨’模式就能幫助保險公司走出困境。新湖期貨‘保險+期貨’模式是從三年前就開始嘗試做的業務創新。”

新湖期貨旗下風險管理子公司上海新湖瑞豐金融服務有限公司(下稱新湖瑞豐)率先在2014年就探索完成利用期貨、期權等金融工具來服務“三農”。2014年新湖瑞豐在錦州義縣試點的“二次點價+復制期權”項目,通過二次點價、兩次結算,為農民的糧食銷售價格托底,農民還能分享到未來一段時期可能出現的價格上漲紅利。而利用場外期權,新湖瑞豐進行了業務創新,通過期貨市場將糧食價格漲跌的風險對沖掉。

自2015年開始,新湖瑞豐還基于過往積累的經驗將這一模式升級,主動引入保險公司進行跨金融市場創新合作,打造“農民買價格保險保收益、保險公司購買場外期權對沖風險、期貨公司風險管理子公司場內復制期權覆蓋風險”的閉環。2016年4月,新湖瑞豐的“期貨+保險”探索農產品風險管理新模式項目榮獲2015年度上海金融創新二等獎。

“期貨+保險”模式,打開了扶持農業的新思路,構建了金融行業服務“三農”、精準扶貧的新格局。“2016年,新湖期貨在白糖、棉花、玉米、雞蛋等農產品上,都做了‘保險+期貨’案例,總體都比較成功。”馬文勝說。

2017年,新湖期貨已有的扶貧項目還將延續下去,如新疆自治區喀什市扶貧項目是上海國際棉花交易中心同新湖期貨共同發起,并獲得上海市援疆辦駐喀什市辦事處支持的項目,該項目主要是對棉農銷售的棉花實行保價,進而實現扶貧目標,而保價的風險則通過金融衍生工具——場外期權,實現市場風險對沖。該項目分兩期進行,一期已于2016年9月中旬實施,完成投保棉農37戶,投保皮面1000噸。一期效果理想,經總結經驗后,二期已于2016年11月30日啟動。二期投保簽約棉農100戶,報價皮面擴大到2000噸。

“此外,2017年新湖期貨扶貧將拓展至工業品項目。如貧困區、縣的工業企業本身資金來源少,實力小,期貨公司可以幫助企業做一些原材料價格保險,為他們節約成本,提高采購價格的穩定性。”馬文勝透露。

期權帶來新空間

2017年3月31日在大連商品交易所上市的國內首個商品期權——豆粕期權已迎來了“滿月”,在市場各參與方的呵護下實現了平穩起步。

隨著場內期權品種上市,期貨扶貧又有了新的工具。

馬文勝向《國際金融報》記者采訪時表示:“場內商品期權的價格由競價產生,流動性好于場外期權市場,效率大幅提高。損耗少了,對于‘保險+期貨’模式來說,保費將下降,節約了價格險購買成本。場內期權的流動性好,而且市場容量大,也有利于成規模解決‘三農’問題,扶貧問題。目前,場外市場在流動性上仍有一定風險,而且通過場外期權市場來構建‘保險+期貨’模式,較為復雜,傳遞流程較長,利用場內期權市場可以減少環節,壓縮流程,降低時間風險。”

黑龍江省大豆協會會長、南華期貨副總經理唐啟軍也指出,場內期權推出來后,“保險+期貨”模式能相對降成本。場內期權為“期貨+保險”帶來的好處還在于農民易于接受。以往期貨公司在介紹農產品期貨的時候,在講期貨知識的時候,中小型企業、農民接受起來相對比較困難,理解期貨難度較大。但場內期權推出后,“我們發現,只要簡單把法律知識,產品概況,甚至是基礎的操作技巧傳授給企業和農民,他很快就能理解”。

對于期貨公司扶貧來說,期權也將發揮更大的作用。隨著場內期權的推出將進一步推進場外期權市場發展。有了場內期權以后,期貨公司風險管理子公司可以更為精準地為保險公司設計產品,如保險公司籠統推出一個跌價險,定價將是非常高的。有了場內期權后,期貨公司可以幫助保險公司設計出更精準的產品,如保險公司保每噸下跌100元,或者下跌200元,這樣的產品通過場內期權市場多個期權疊加就可以做到,有了精準保險范圍后,保險產品定價也更方便低廉。(轉自國際金融報)

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